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      投資課:軟硬兼修,正確把握投資的力度

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      無論是研究一只上市公司標的,還是研究一只基金,要先搞清楚我們的目標是什么?最終進行買入和賣出的標準是什么?過程中,我們該抱著什么樣的心態?

      來自基本面研究

      總有人在問,投資制勝的核心點是什么?是取決于宏觀經濟和產業趨勢的判斷?還是信息差?又或是公司基本面?有人更看重趨勢,有人說,是擇時,也有人說,取決于買賣的價格……

      從宏觀到微觀,回答不勝枚舉,也因此誕生了不同的投資流派:價值、成長、GARP、量化、輪動、指數……

      智者見智,適合自己的投資策略就是最好的。然而,這些回答最終還是指向了一個共同點:企業的質量。

      在投資領域,"寧觀皎月,不賞繁星"常被提及。觀皎月,指的是涉足那些門檻高、競爭企業寥寥的領域,如同在穩定的氣候下耕耘,旱澇皆能有所收獲;而賞繁星,則如同投身那些門檻低矮、競爭激烈的行業,如同在繁星點點的夜空中尋找方向,辛苦付出卻往往難以獲得豐厚的回報。

      在投資中,尋找高質量的公司是提升投資確定性的基礎。

      高質量,即實現增長預期的強可能性。高質量企業通常具備可持續的商業模式和競爭優勢。為了保證高質量的成長,這些標的通常具有較高ROE,盈利受經濟周期的影響較小,同時具備健康的財務報表。

      雖然說,基金經理們性格不一,投資風格也會有較大差異,但是在多數人看來,基本面研究永遠是最靠譜的研究方法。即便是交易天才利佛莫爾,也反復強調:我永遠不會基于沒有基本面的事情純粹去賭個籌碼。

      投資尋求高質量企業,是投資成功的核心要義,而對企業內在價值的準確估計是投資成功的出發點,需要的是投資者的專業和洞察力。

      不同的基金經理,對于高質量的理解也各不相同,有人看重盈利長期高速增長的偉大企業,有人看重價格便宜且公司治理卓越的企業。但實際上,市場中沒有絕對的好或者絕對壞的行業和公司,投資目標不一樣,對符合目標要求的企業標準也不一樣。對于機構投資者而言,他們更崇尚于歷經長期校驗的長期主義。靠炒作賺錢,賺一次可以,賺九次也可以,但很可能一次就全賠光。相比之下,基于基本面投資的長期主義,是投資賺錢更可靠、更可持續的一種方法。

      深入認識一個企業,最核心最根本還是要回歸到它的基本面價值,產業發展、管理層等因素決定了企業能夠成長到多大市值。必須對企業的成長性及其所在周期有深刻認知,在這個層面和別人競爭,隨著時間的拉長,獲勝的概率才會更大。

      長期投資于一個企業,時間越長,人的重要性越大。作為普通的居民,為自己做理財,可以買寬基,也可以選擇靠譜的、選股能力優異的均衡型主動權益類基金經理,畢竟,事前的風控是最有效的風控,挖掘高質量標的是最好的風控。

      管理好投資預期

      當前不少居民的苦惱是,可投的資產有點“荒”,市場上年利率3%的定期存款幾近絕跡,手里的錢該往哪兒放?

      身邊一位朋友想做投資理財,他期待能拿到年化4%的收益,可以投資權益類資產,也可以投固收類資產。

      他當前給出年化4%收益的期待,是基于持續走低的市場利率:目前大行20萬元起存的大額定期存款利率是2.35%,三年前的2021年,這個數字可到4%,當時這位朋友對投資收益的期待是6%。

      存款利率是社會的一個“錨”,決定市場整體的收益預期,這個錨往下走,社會整體的收益預期也會隨之下行。

      期待得到4%的收益,并不意味著他是一位低風險偏好的投資者。實際上,他可以承擔相對更高的風險和更高的波動(該朋友經測評為C3平衡型投資者C),如投資股票市場和權益類基金,以及更長期限的持有時間。

      投資固定收益類產品近一年的收益已經很難達到4%,但是放到權益市場,如果有人提出只要年化4%的收益,可能會被無情地嘲笑。全球股市續百年,太多背景已經發生了深刻的變化,但是投資者想賺快錢的想法沒變,但賺快錢恰恰是獲取長期復合增長的天敵。

      投資老炮都知道,想要在股票市場里跑平偏股基金收益,難度較大,那些今年業績翻倍的基金,明年可能墊底,且很多投資者可能是買到了山頂上,煎熬了一兩年,最終撐不住賣到了底部。這種案例比比皆是,原因則是對短期收益有不切實際的期待,持有期太短拿不住,這也是基金賺錢,基民不賺錢的重要原因之一。

      偏股基金指數過去五年年化收益率是4.7%,過去十年年化收益率為7.44%(數據來源Wind,截至2024.5.10,指數收益率不代表具體基金產品的表現,指數過去表現也不代表市場未來表現)。但實際來看,獲取不俗的年化正收益并不容易。

      客觀上,它首先會要求,你的資金是長錢和閑錢。其次,要穩住,不要隨意交易,A股市場散戶居多,追漲殺跌進出頻繁。不要做韭菜,中國市場適合長期投資,拿得越久,賺錢的概率越大。

      再次主觀上,要有好心態,大多數人都會受貪婪、恐懼、妒忌及其他破壞客觀性、導致重大失誤的情緒的驅動,所以,降低預期,或許能拿到超出預期的結果,提升幸福感。

      最后,還是需要找到一位靠譜的歷經長期(至少十年)考驗和市場驗證的基金經理,國內還是有不少能創造出阿爾法的主動權益基金經理的。

      成功的模式其實是可以復刻的,關鍵在于認知是否正確,以及是否擁有良好的心態。投資不僅僅是一種財富積累的手段,更是一種智慧和耐心的體現,要做到上述卻不容易,是值得花費時間去修煉的。

      風險提示:基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件,了解基金的風險收益特征,特別是特有風險,并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績,其他基金業績不構成本基金業績的保證。


      投資課:軟硬兼修,正確把握投資的力度

      2024-05-20 來源:嘉實基金

      無論是研究一只上市公司標的,還是研究一只基金,要先搞清楚我們的目標是什么?最終進行買入和賣出的標準是什么?過程中,我們該抱著什么樣的心態?

      無論是研究一只上市公司標的,還是研究一只基金,要先搞清楚我們的目標是什么?最終進行買入和賣出的標準是什么?過程中,我們該抱著什么樣的心態?

      來自基本面研究

      總有人在問,投資制勝的核心點是什么?是取決于宏觀經濟和產業趨勢的判斷?還是信息差?又或是公司基本面?有人更看重趨勢,有人說,是擇時,也有人說,取決于買賣的價格……

      從宏觀到微觀,回答不勝枚舉,也因此誕生了不同的投資流派:價值、成長、GARP、量化、輪動、指數……

      智者見智,適合自己的投資策略就是最好的。然而,這些回答最終還是指向了一個共同點:企業的質量。

      在投資領域,"寧觀皎月,不賞繁星"常被提及。觀皎月,指的是涉足那些門檻高、競爭企業寥寥的領域,如同在穩定的氣候下耕耘,旱澇皆能有所收獲;而賞繁星,則如同投身那些門檻低矮、競爭激烈的行業,如同在繁星點點的夜空中尋找方向,辛苦付出卻往往難以獲得豐厚的回報。

      在投資中,尋找高質量的公司是提升投資確定性的基礎。

      高質量,即實現增長預期的強可能性。高質量企業通常具備可持續的商業模式和競爭優勢。為了保證高質量的成長,這些標的通常具有較高ROE,盈利受經濟周期的影響較小,同時具備健康的財務報表。

      雖然說,基金經理們性格不一,投資風格也會有較大差異,但是在多數人看來,基本面研究永遠是最靠譜的研究方法。即便是交易天才利佛莫爾,也反復強調:我永遠不會基于沒有基本面的事情純粹去賭個籌碼。

      投資尋求高質量企業,是投資成功的核心要義,而對企業內在價值的準確估計是投資成功的出發點,需要的是投資者的專業和洞察力。

      不同的基金經理,對于高質量的理解也各不相同,有人看重盈利長期高速增長的偉大企業,有人看重價格便宜且公司治理卓越的企業。但實際上,市場中沒有絕對的好或者絕對壞的行業和公司,投資目標不一樣,對符合目標要求的企業標準也不一樣。對于機構投資者而言,他們更崇尚于歷經長期校驗的長期主義。靠炒作賺錢,賺一次可以,賺九次也可以,但很可能一次就全賠光。相比之下,基于基本面投資的長期主義,是投資賺錢更可靠、更可持續的一種方法。

      深入認識一個企業,最核心最根本還是要回歸到它的基本面價值,產業發展、管理層等因素決定了企業能夠成長到多大市值。必須對企業的成長性及其所在周期有深刻認知,在這個層面和別人競爭,隨著時間的拉長,獲勝的概率才會更大。

      長期投資于一個企業,時間越長,人的重要性越大。作為普通的居民,為自己做理財,可以買寬基,也可以選擇靠譜的、選股能力優異的均衡型主動權益類基金經理,畢竟,事前的風控是最有效的風控,挖掘高質量標的是最好的風控。

      管理好投資預期

      當前不少居民的苦惱是,可投的資產有點“荒”,市場上年利率3%的定期存款幾近絕跡,手里的錢該往哪兒放?

      身邊一位朋友想做投資理財,他期待能拿到年化4%的收益,可以投資權益類資產,也可以投固收類資產。

      他當前給出年化4%收益的期待,是基于持續走低的市場利率:目前大行20萬元起存的大額定期存款利率是2.35%,三年前的2021年,這個數字可到4%,當時這位朋友對投資收益的期待是6%。

      存款利率是社會的一個“錨”,決定市場整體的收益預期,這個錨往下走,社會整體的收益預期也會隨之下行。

      期待得到4%的收益,并不意味著他是一位低風險偏好的投資者。實際上,他可以承擔相對更高的風險和更高的波動(該朋友經測評為C3平衡型投資者C),如投資股票市場和權益類基金,以及更長期限的持有時間。

      投資固定收益類產品近一年的收益已經很難達到4%,但是放到權益市場,如果有人提出只要年化4%的收益,可能會被無情地嘲笑。全球股市續百年,太多背景已經發生了深刻的變化,但是投資者想賺快錢的想法沒變,但賺快錢恰恰是獲取長期復合增長的天敵。

      投資老炮都知道,想要在股票市場里跑平偏股基金收益,難度較大,那些今年業績翻倍的基金,明年可能墊底,且很多投資者可能是買到了山頂上,煎熬了一兩年,最終撐不住賣到了底部。這種案例比比皆是,原因則是對短期收益有不切實際的期待,持有期太短拿不住,這也是基金賺錢,基民不賺錢的重要原因之一。

      偏股基金指數過去五年年化收益率是4.7%,過去十年年化收益率為7.44%(數據來源Wind,截至2024.5.10,指數收益率不代表具體基金產品的表現,指數過去表現也不代表市場未來表現)。但實際來看,獲取不俗的年化正收益并不容易。

      客觀上,它首先會要求,你的資金是長錢和閑錢。其次,要穩住,不要隨意交易,A股市場散戶居多,追漲殺跌進出頻繁。不要做韭菜,中國市場適合長期投資,拿得越久,賺錢的概率越大。

      再次主觀上,要有好心態,大多數人都會受貪婪、恐懼、妒忌及其他破壞客觀性、導致重大失誤的情緒的驅動,所以,降低預期,或許能拿到超出預期的結果,提升幸福感。

      最后,還是需要找到一位靠譜的歷經長期(至少十年)考驗和市場驗證的基金經理,國內還是有不少能創造出阿爾法的主動權益基金經理的。

      成功的模式其實是可以復刻的,關鍵在于認知是否正確,以及是否擁有良好的心態。投資不僅僅是一種財富積累的手段,更是一種智慧和耐心的體現,要做到上述卻不容易,是值得花費時間去修煉的。

      風險提示:基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件,了解基金的風險收益特征,特別是特有風險,并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績,其他基金業績不構成本基金業績的保證。